Основан сначала XIII века Стефаном Первовенчанным при участии собственного брата святителя Саввы Сербского, который в 1219 году, ворачиваясь после епископской хиротонии из Константинополя, привёз византийских мастеров для росписи собора Вознесения Господня (кафоликон монастыря).
В 1221 году Савва после поместного церковного собора, проходившего в монастыре, короновал Стефана как первого сербского короля (от этого он получил своё прозвание Первовенчанный). Вознесенский собор монастыря («Спасов дом») стал местом коронаций сербских правителей (всего было совершено 19 коронаций, последняя сначала XX века — Пётр I Карагеоргиевич) и интронизаций сербских первосвятителей. В украшении монастыря в следующие годы приняли роль святитель Савва III и повелитель Милутин. Монастырь Жича обладал большими имениями.
Во время турецкого владычества монашеская жизнь в Жиче фактически стопроцентно тормознула, все святыни монастыря были разграблены. Восстановление обители началась с 1855 года трудами епископа Ужичско-Крушевацкого Иоанникия (Нешковича).
В XX веке при короле Александре Карагеоргиевиче была проведена масштабная реставрация монастыря, в числе его насельников оказались многие российские эмигранты, работали российские богомазы Иван Мельников и Николай Майендорф.
Монастырь очень пострадал от бомбардировок в годы 2-ой мировой войны: была разрушена до основания часть северной стенки собора, сожжены кельи и типография, уничтожены средневековые фрески. После войны монастырь был открыт как дамский, начались реставрационные и восстановительные работы, выполнена консервация сохранившихся фресок. В 1987 году от землетрясения пострадал Вознесенский собор, но был стремительно восстановлен в виде, приближенном к начальному. Также монастырь пострадал в процессе бомбардировок НАТО в апреле 1999 года.
В текущее время монастырь Жича один из самых больших в Сербии, в нём 45 насельниц.
